Přinášíme vám rychlý ekonomický přehled

• Ruská agrese urychlila odklon od globalizace o několik let. Nejde jen o ceny komodit, ale hlavně o lokalizaci výrobních řetězců. 
• Globalizace v předchozích letech pomáhala inflaci snižovat. V případě deglobalizace naopak poroste.
  
• Inflace bude tlačit nahoru úrokové sazby. Situace si už začínají všímat i dluhopisové trhy. 
  

Menší závislost na ruských komoditách povede k další inflaci. A nejedná se pouze o energie, ale i další dovážené zboží, součástky a investice. Globalizace mnoho let pomáhala stlačovat inflační tlaky ve vyspělých zemích. Zrychlující deglobalizace působí obráceně. Snižuje totiž konkurenci, a tak i ekonomickou efektivitu. Křehkost dodavatelského řetězce nám v určité míře ukázala už pandemie. Napadení Ukrajiny je ale alarmujícím znamením, že dodávkami některého zboží si nemůžeme být vůbec jistí.

Výhled dlouhodobě vyšší inflace vypadá znepokojivě, ale menší závislost zkrátka něco stojí. Jak se tyto změny podepisují na úrokových sazbách? Zatímco ty s krátkou splatností pod taktovkou ČNB silně reagují na aktuálně vysokou inflaci, dlouhé sazby vzrostly zatím mírně. Dlouhé dolarové a eurové sazby také zvýšily, ale ještě méně než ty korunové. Trhy však věří, že úrokový svět se po velké inflační vlně a případné hospodářské recesi vrátí ke stavu před ruskou invazí a pandemií. Pokud ale bude globalizace stále na ústupu a dlouhé úrokové sazby porostou, přinese tato situace nepříjemnosti všem, kdo drží dluhopisy s pevnou sazbou na delší dobu. Naopak ti, kteří tyto dlouhé sazby platí, ušetří. Jak stát, hypotekáři nebo firmy. Firmy, které si úrokové sazby na dlouho zafixují.

O kolik klesla hodnota úrokových dluhopisů v posledních týdnech? A jak se vlastně vyvíjely sazby od pádu železné opony? Nejen tyto informace se dozvíte v aktuálním zpravodaji České spořitelny, který je volně ke stažení zde.

Mohlo by vás dále zajímat