Vidíme spirálu růstu cen a mezd? Zatím jde jen o „zahřívací kolo“, to hlavní teprve přijde

17. září 2021

1 minuta

hodiny
růst výdajů domácností

Přinášíme vám rychlý ekonomický přehled

  • Mzdy jsou klíčovým dílem hádanky, zda je vysoká inflace dočasná, nebo zda je začátkem dlouhodobého trendu 
  • ·Vysoký růst mezd ve druhém čtvrtletí je o statistickém efektu a „covidových“ odměnách. Napjatý trh práce a pokles kupní síly mezd bude tlačit k jejich skutečnému růstu 
  • Mzdové náklady nejde hedgeovat napřímo. Lze však hedgeovat přelití růstu mezd do úroků a následně do kurzu koruny 

Na dlouhém seznamu toho, co všechno hodně zdražilo a z jakých důvodů, zatím chybí klíčová položka, aby byla vyšší inflace trvalá – mzdy. Nenechte se mýlit, růst průměrné mzdy o 11,3 % ve druhém čtvrtletí na inflační seznam nepatří, protože je to číslo napumpované efektem srovnávacího základu covidové první vlny (výpadek mezd kvůli ošetřovnému či pozastavení výroby) a mimořádnými odměnami zdravotníkům. Vysoké číslo je však teaser trailer, jak mohou růst mzdy v nedaleké budoucnosti i bez statistických hrátek, a to kvůli napjatému trhu práce a vnímanému poklesu kupní síly platů. Z pohledu firem se bohužel proti růstu mzdových nákladů nelze napřímo bránit zajištěním na finančních trzích, ale pouze nepřímo vůči následkům mzdové inflace do úrokových sazeb a kurzu koruny.

Další informace najdete volně ke stažení zde.

Mohlo by vás dále zajímat