ČNB bude muset dále zvyšovat sazby kvůli měnové politice Evropské centrální banky

9. listopadu 2021

1 minuta

hodiny
růst výdajů domácností

Přinášíme vám rychlý ekonomický přehled

  • Pro Českou národní banku je těžké zpřísnit měnové podmínky, protože 30 % firemních úvěrů je v eurech a část korunových úvěrů je zahedgeovaná.
  • Díky možnosti exportérů prodávat eura za předem dohodnutý kurz, který je výhodnější než ten spotový, jsou kurzové podmínky volnější.
  • Předpokládá se, že Česká národní banka bude muset nadále zvyšovat sazby a pokusí se rozhýbat kurz koruny.

Čeští centrální bankéři se snaží zdražit financování v ekonomice s cílem udržet zvyšování cen a mezd pod kontrolou. Přenos vyšší sazby České národní banky do nákladů úvěrů však zpomaluje skutečnost, že si lidé a firmy fixují sazby úvěrů na delší dobu. Zatímco domácnosti mají sazby hypoték obvykle fixované na pět a více let. Podniky zase fixují úrokové náklady finančními deriváty, u kterých dochází k určitému zpoždění mezi sjednáním obchodu a jeho plněním.

Větší problém ale představuje více než 30% podíl eurových úvěrů podnikům. Jejich průměrná sazba dosahuje podle statistiky ČNB 1,50 % a Evropská centrální banka zatím sazby nezvyšuje. I kdyby se ke zvyšování sazeb uchýlila během příštího roku, pro Českou národní banku to bude zřejmě pomaleji, než by potřebovala. V prostředí zrychlující se inflace nad 5 % a sazeb úvěrů jen 1,5 % se měnové podmínky na eurových úvěrech uvolňují. Ve chvíli, kdy by se ukázalo, že současná inflace není jenom o růstu nákladů a zrychlil by růst mezd, snížená efektivita domácí měnové politiky by se mohla ukázat jako problém.

Více informací v aktuálním zpravodaji.

Mohlo by vás dále zajímat