800 207 207

Přihlášení do iBODU

Přihlášení do SERVIS 24

Přihlášení do BUSINESS 24

Archiv aktualit

09.03.2007

HDP ve 4Q06 - dobrý rok 006, zpomalení v 007

  • V posledním čtvrtletí loňského roku se zvýšil růst ekonomiky o 5,8% meziročně. Spolu s trhem jsem odhadoval 5,2%.
  • Revize staťáku upravily růsty pro 2Q (+0,2) a 3Q (+0,1pb): 1Q 6,4%, 2Q 6,2%, 3Q 5,9% a 4Q 5,8%.
  • V posledním čtvrtletí nejvíce zabrala spotřeba domácností s růstem 5,4%. Očekávám, že v letošním roce se toto tempo udrží (5,5%) díky rostoucím mzdám (reálné mzdy vrostou mzdy o 3,1% y/y), klesající nezaměstnanosti (pokles průměrné nezaměstnanosti na 7,5%) a především díky vyšším sociálním výdajům státu.
  • Investice rostly o 7,6%, tedy podobně jako v předešlých čtvrtletích. Z dat vyplývá, že loni podniky nejvíce zvýšily investice do aut a do strojů. ČR nadále velmi profituje z dobrého image, který má mezi zahraničními investory. Jen loni přiteklo do Česka cca 165 mld. Kč ve formě přímých zahraničních investic (jen příliv, nebere v úvahu odliv), v letošním roce očekáváme podobné číslo. Czechinvest loni přislíbil jen ve zpracovatelském průmyslu investiční pobídky firmám, které hodlají investovat zhruba 60 mld. Kč (pro srovnání, v roce 2005 „jen“ 41 mld. Kč). V letošním roce začne výstavbu Hyundai, postupně začnou nabíhat peníze z EU. Suma sumárum, letos čekám růst investic o 5,5-6%.
  • Příspěvek čistých vývozů (rozdíl mezi vývozy a dovozy) se z vysokých kladných hodnot postupně proměnil až na záporný příspěvek ve 4Q06. Důvodem je podle mého názoru rychleji akcelerace spotřeby domácností, která na sebe nabaluje spotřební dovozy.
  • Za celý rok 2006 vzrostla ekonomika o 6,1%, stejně jako předloni. Nicméně loni jsme mohli pozorovat rozdílné tendence: zpomalování růstu, snížení příspěvku čistých vývozů a znatelné urychlení spotřeby.
  • Letos očekávám zpomalení na 4-4,5%. Důvodem bude jednak zpomalení ekonomik v EU12 a především pak vypadnutí automobilového sektoru jako lídra ekonomiky. Naše odhady totiž ukazují, že auta přispěly k růstu ekonomiky 1-1,5pb. Jde především o kolínskou TPCA - postupný rozjezd výroby z nuly na 300 tisíc aut. Avšak s produkcí na plnou kapacitu bude tento pozitivní příspěvek z růstových čísel vypadávat.
  • Detailní makro prognózu najdete na http://www.sporka.cz/banka/content/inet/internet/cs/Ctvrtletnik_2007_02_01.pdf
  • Dopad: nečekám okamžitou reakci trhů. Číslo potvrzuje dobrý fundament české ekonomiky. Proto po uklidnění se na globálních trzích dojde podle mého názoru k znovuobnovení tlaků na posilování CZK (na konci roku čekáme 27,2 EUR/CZK) a na růstu sazeb (na konci roku 3%).

David Navrátil
Česká spořitelna, a.s.

Ekonomické a strategické analýzy
Na Perštýně 1, Praha 1, 113 98
tel.: + 420 224 995 439
fax: + 420 224 995 120
mob.: + 420 724 249 366
dnavratil@csas.cz
www.sporka.cz/analyza

Důležitá upozornění (tzv. „disclaimer“), včetně případného konfliktu zájmů, dle Vyhlášky o poctivé prezentaci investičních doporučení (114/2006 Sb.) jsou k dispozici na webových stránkách tvůrce tohoto dokumentu – odboru Ekonomických a strategických analýz České spořitelny www.csas.cz/analyza. Přímý odkaz na dokument s důležitými upozorněními je: www.csas.cz/analyza_upozorneni. Historie vydaných investičních doporučení je k dispozici v Měsíčních strategiích, které jsou dostupné na výše uvedené webové adrese.








 

Kontakty

Infolinka: 800 207 207

 

Facebook České spořitelny Twitter YouTube

© Česká spořitelna, a. s. Všechna práva vyhrazena. Materiály určené pro veřejnost.
Podmínky používání | Ochrana osobních údajů | Webmaster