Aktuality

Maloobchod v prosinci mírně vzrostl, v 2010 ale zůstane slabý

• Maloobchod v prosinci po sezónním očištění vzrostl o 0,9% (r/r poklesl o 3,9%), za celý rok 2009 tak maloobchodní tržby poklesly o 4,3%. Průměrné m/m tempo poklesu v 4Q/09 bylo 0,3%, což dále komplikuje pochopení minulotýdenních dat za HDP: spotřeba skutečně v 4Q/09 zpomalovala, ale natolik, aby HDP pokleslo o 6 desetin q/q to nestačí. Zásoby budou asi klíčem k této „záhadě“.
  
• Jedním z nejdůležitějších negativních faktorů byla v prosinci kategorie prodej a opravy motorových vozidel, kde m/m poklesly tržby o 1,3% (SO), r/r o 13,2%. Zde (a i v segmentu elektrospotřebičů nebo nábytku) je vidět vliv krize – velké nákupy se odkládají/nerealizují.
  
• V letošním roce čekáme pokles poptávky domácností o 8 desetin % r/r (tu jsme původně očekávali již minulého rok, ukázala se ale ve finále hodně houževnatá tváří v tvář rostoucí nezaměstnanosti), maloobchod tak zůstane pod tlakem a rychlé zlepšení nečekáme. Důvody jsou jasné - nezaměstnanost, slabé mzdy, vyšší inflace kvůli daním.

Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.

Ekonomické a strategické analýzy
Evropská 2690/17
160 00 Praha 6
tel.: + 420 224 995 192
mob. + 420 733 610 046
fax: + 420 224 995 120
mlobotka@csas.cz
www.sporka.cz/analyza

Důležitá upozornění (tzv. „disclaimer“), včetně případného konfliktu zájmů, dle Vyhlášky o poctivé prezentaci investičních doporučení (114/2006 Sb.) jsou k dispozici na webových stránkách tvůrce tohoto dokumentu – odboru Ekonomických a strategických analýz České spořitelny www.csas.cz/analyza. Přímý odkaz na dokument s důležitými upozorněními je: www.csas.cz/analyza_upozorneni. Historie vydaných investičních doporučení je k dispozici v Měsíčních strategiích, které jsou dostupné na výše uvedené webové adrese.