800 207 207

Přihlášení do iBODU

Přihlášení do SERVIS 24

Přihlášení do BUSINESS 24

Archiv aktualit

14.08.2006

Průmysl a PPI

Průmysl

  • Průmysl poskočil v červnu o 10,5%. Čekal jsem 11,4%, trh 12%, nicméně vzhledem k volatilitě tohoto ukazatele nejde o nijak významnou odchylku.
  • Průmysl jako tradičně nejvíce táhne auto průmysl ("viníkem" je TPCA: naběhnutí plné výroby). Jen toto odvětví zařídilo 3,4pb z 10,5%, tedy třetinu růstu. Nicméně auta nejsou jediným rychle rostoucím odvětvím, jak by se mohlo občas zdát z různých komentářů. Dalšími tahouny jsou huťaři a kováři (příspěvek 2,6pb, podepsalo se tudíž na čtvrtině z 10,5%) a dále pak elektrotechnický průmysl (2,2pb, tedy pětina z 10,5%).
  • Struktura růstu průmyslu potvrzuje, že investice letos urychlují (očekávám, že letos investice vzrostou o 7,8%).
  • Rychlý růst průmyslu nasává nové pracovníky: meziročně se zvýšila zaměstnanost v průmyslu o 17,2 tis. Z tohoto čísla ovšem neumíme rozpoznat, kolik z toho jsou bývalí nezaměstnaní a kolik cizinci. Naše analýza ukázala, že vloni cca třetinu nových míst obsadili cizinci
  • Růst mezd se pohybuje v blízkosti 6%, což je i nadále v bezpečném pásmu, protože produktivita roste o 9%, tudíž náklady na jednoho zaměstnance v porovnání s jeho produktivitou klesají (mzdový tlak drží na uzdě právě i cizinci na trhu práce)
  • Očekávám, že letos průmysl bude pokračovat v silných růstech a průměrný růst letos dosáhne 10%, což znamená příspěvek k růstu HDP ve výši 4pb.
  • Z hlediska možné reakce trhu, struktura růstu v průmyslu, tj. výroba pro export a pro investice, naznačuje pokračující zlepšování obchodní bilance a fundamentální tlak na posilování koruny (na konci roku čekáme 27,7-28,1 EUR/CZK) a nenaznačuje nebezpečí inflačních nebo mzdových tlaků.

PPI

  • Ceny v průmyslu vzrostly meziměsíčně o 0,7% (spolu s konsensem jsem čekal 0,2%), což zvýšilo meziroční inflaci na 2,4%.
  • Rychlejší růst zaznamenal potravinářský průmysl, a to i přesto, že ceny zemědělcům se snížily o 6,7% m/m. Dalším tahounem byla pochopitelně ropa a dále hutní průmysl.
  • Do konce roku čekám urychlení na 2,7% y/y.
  • Číslo neodhaluje žádnou novinku (urychlování cen potravin a benzínu), tudíž bez reakce.


David Navrátil
Česká spořitelna, a.s.

CEN8010, Ekonomické a strategické analýzy
Na Perštýně 1, Praha 1, 113 98
tel.:     + 420 224 995 439
fax:     + 420 224 995 120
mob.:  + 420 724 249 366
dnavratil@csas.cz
www.csas.cz/analyza


Důležitá upozornění (tzv. „disclaimer“), včetně případného konfliktu zájmů, dle Vyhlášky o poctivé prezentaci investičních doporučení (114/2006 Sb.) jsou k dispozici na webových stránkách tvůrce tohoto dokumentu – odboru Ekonomických a strategických analýz České spořitelny www.csas.cz/analyza . Přímý odkaz na dokument s důležitými upozorněními je: www.csas.cz/analyza_upozorneni . Historie vydaných investičních doporučení je k dispozici v Měsíčních strategiích, které jsou dostupné na výše uvedené webové adrese.








 

Kontakty

Infolinka: 800 207 207

 

Facebook České spořitelny Twitter YouTube

© Česká spořitelna, a. s. Všechna práva vyhrazena. Materiály určené pro veřejnost.
Podmínky používání | Ochrana osobních údajů | Webmaster