800 207 207

Přihlášení do iBODU

Přihlášení do SERVIS 24

Přihlášení do BUSINESS 24

Archiv aktualit

08.08.2006

CPI inflace, obchodní bilance a nezaměstnanost

 

CPI inflace

  • Ceny v červenci poskočily meziměsíčně o 0,4% (čekal jsem 0,2%), což mírně posunulo meziroční inflaci na 2,9%.
  • Vypekli mě ceny potravin (jmenovitě pekaři), kde jsem čekal vyšší pokles (-1,4% vs. -0,4%).
  • Jinak vše ostatní podle plánu: nejvíce se začátkem letních prázdnin vzrostly ceny zájezdů a dále pak ceny benzínu. Naopak letní výprodeje oblečení a právě pokles cen potravin tlačily na druhou stranu.
  • Poptávková inflace, tj. ta část, která je v centru zájmu ČNB, se vyvíjí v souladu s mými odhady (1,3% y/y) => vývoj inflace nevnímám jako riziko pro náš konzervativní odhad vývoje sazeb (letos žádný hike, celkem 50bb až příští rok v 1Q a ve 2Q).
  • Reakce trhu: číslo je v souladu s konsensem, číslo tak nedodá impuls pro korekci krátkého konce křivky nevidím (trh stále čeká rychlejší růst sazeb než my). Impulsem pro korekci však bude aktuální vývoj koruny, která posílila až do blízkosti 28,20 CZK/EUR.

 

Obchodní bilance

  • Obchodní bilance mě nezklamala a dokázala smazat nevalné výsledky předchozích měsíců. Přebytek se v červnu vyšplhal na 8,9 mld. Kč.
  • V minulých dvou měsících dosáhl přebytek obchodní bilance pouze 0,2 a 0,6 mld. Kč. Domácí poptávka sice urychluje, ale i přesto čísla byly velmi nízké v porovnání s rychlým růstem v průmyslu.
  • Pohled na strukturu odhaluje litý boj: přebytek nahoru tlačí vývoz aut.V červenci dosáhl přebytek auto průmyslu: 17,1 mld. Kč, za posledních 12 měsíců 174 mld. Kč. Za celý letošní rok počítám s 250 mld. Kč.
  • Na druhé straně barikády stojí ropa, resp její ceny: dovoz ropy v červnu dosáhl 11,3 mld., za posledních 12M pak 125 mld.
    12M saldo celkové obchodní bilance se vyšplhalo na 36,7 mld. Kč, za celý rok čekám 44 mld.
  • Číslo by mohlo dodat pozitivní impuls pro CZK, nicméně reakce omezena, protože CZK již předposílila.

 

Nezaměstnanost

  • Nezaměstnanost vzrostla sezónně z 7,7% na 7,9%, na kterém se podepsal mj. sezónní nárůst absolventů v řadách nezaměstnaných.
  • Meziročně je nezaměstnanost nižší o 0,9pb a mnou očekávaný pokračující svižný růst ekonomiky, který se podepisuje i na nárůstu počtu volných pracovních míst (55% y/y), dává dobrý základ pro další snížení počtu nezaměstnaných. Průměr za letošní rok čekám na 8,2% (loni 8,9%).
  • Pro trh nezajímavé číslo.


David Navrátil
Česká spořitelna, a.s.

CEN8010, Ekonomické a strategické analýzy
Na Perštýně 1, Praha 1, 113 98
tel.:     + 420 224 995 439
fax:     + 420 224 995 120
mob.:  + 420 724 249 366
dnavratil@csas.cz
www.csas.cz/analyza


Důležitá upozornění (tzv. „disclaimer“), včetně případného konfliktu zájmů, dle Vyhlášky o poctivé prezentaci investičních doporučení (114/2006 Sb.) jsou k dispozici na webových stránkách tvůrce tohoto dokumentu – odboru Ekonomických a strategických analýz České spořitelny www.csas.cz/analyza . Přímý odkaz na dokument s důležitými upozorněními je: www.csas.cz/analyza_upozorneni . Historie vydaných investičních doporučení je k dispozici v Měsíčních strategiích, které jsou dostupné na výše uvedené webové adrese.








 

Kontakty

Infolinka: 800 207 207

 

Facebook České spořitelny Twitter YouTube

© Česká spořitelna, a. s. Všechna práva vyhrazena. Materiály určené pro veřejnost.
Podmínky používání | Ochrana osobních údajů | Webmaster