800 207 207

Přihlášení do iBODU

Přihlášení do SERVIS 24

Přihlášení do BUSINESS 24

Archiv aktualit

27.07.2006

ČNB utáhla šrouby - repo na 2,25%

  • Tak nám je Sedmička zvýšila: repo o 25bb na 2,25%.
  • Rozhodnutí bylo očekáváno (zvýšení jsem dával 85% pravděpodobnost, konsensus byl na 65%).
  • Důležitá bude tiskovka (začíná v 15:30). Rámcově bude představena nová prognóza (celá Zpráva o inflaci zveřejněna až příští týden) a především pak Tůma okomentuje pohled samotné BR na ekonomický vývoj.
  • Myslím si, že se červencová prognóza od té dubnové moc nezmění (vyšší domácí poptávku zhruba vykompenzuje silnější koruna).
  • Měla by tudíž i platit tzv. úroková větička z dubna, ze které vyplývalo postupné zvyšování sazeb zhruba od léta.
  • Podle mě Sedm statečných v BR zvolí opatrnější taktiku (tedy i komunikaci) z obavy z případné reakce kurzu (poučení z minulosti).
  • Zároveň očekávám, že koruna se ve 3Q/4Q opět vydá k silnějším úrovním: na konci roku očekáváme kurz 28 CZK/EUR. To bude snižovat potřebnou rychlost zvyšování sazeb.
  • Suma sumárum, cílovou úroveň repo sazby pro tento rok máme na 2,25%. Příští rok čekáme, že ČNB přidá dalších 50bb (ve dvou krocích v 1Q a 2Q) na 2,75%.
  • Z naší prognózy sazeb tudíž vyplývá, že trh přeceňuje rychlost zvyšování sazeb a doporučujeme proto prodávat FRA, na FRA 9x12 je rozdíl mezi námi a trhem největší.

    David Navrátil
    Česká spořitelna, a.s.

    CEN8010, Ekonomické a strategické analýzy

    Na Perštýně 1, Praha 1, 113 98
    tel.: + 420 224 995 439
    fax: + 420 224 995 120
    mob.: + 420 724 249 366
    dnavratil@csas.cz
    www.csas.cz/analyza

    Důležitá upozornění (tzv. "disclaimer"), včetně případného konfliktu zájmů, dle Vyhlášky o poctivé prezentaci investičních doporučení (114/2006 Sb.) jsou k dispozici na webových stránkách tvůrce tohoto dokumentu – odboru Ekonomických a strategických analýz České spořitelny www.csas.cz/analyza . Přímý odkaz na dokument s důležitými upozorněními je:  www.csas.cz/analyza_upozorneni . Historie vydaných investičních doporučení je k dispozici v Měsíčních strategiích, které jsou dostupné na výše uvedené webové adrese.








 

Kontakty

Infolinka: 800 207 207

 

Facebook České spořitelny Twitter YouTube

© Česká spořitelna, a. s. Všechna práva vyhrazena. Materiály určené pro veřejnost.
Podmínky používání | Ochrana osobních údajů | Webmaster