800 207 207

Přihlášení do iBODU

Přihlášení do SERVIS 24

Přihlášení do BUSINESS 24

Archiv aktualit

30.06.2006

Poslední měsíc se sazbami na 2,00%?

  • Bankovní rada se dneska jednomyslně (a očekávaně) shodla, že tento měsíc ještě sazby měnit nebude.
  • Co jsme se dozvěděli z tlačkovky? Že rizika prognózy jsou "zhruba vyrovnaná": Rizika prognózy ve směru nižší inflace: silnější koruna a slabší dolar, než prognóza předpokládala. Rizika prognózy ve směru vyšší inflace: vyšší než očekávané poptávkové tlaky (=vyšší spotřeba než čekala ČNB), inflace (inflace nad inflačním cílem ČNB) a ceny ropy.
  • Tůma: "pravděpodobnost, že příštím pohybem sazeb bude zvýšení, za minulý měsíc stoupla".
  • Myslím si, že +25 bodů dodá bankovní rada na červencovém zasedání. V červenci bude mít bankovní rada k dispozici novou prognózu, která zohlední dosavadní rizika.
  • Pokud jsou rizika "zhruba vyrovnané", měl by být jejich dopad do nové prognózy inflace neutrální a bude tak platit dubnová úroková větička: "S makroekonomickou prognózou a jejími předpoklady je konzistentní nejprve stabilita a následně postupný růst úrokových sazeb“. Tůma v dubnu vysvětlil, že pod „nejprve“ je myšleno 1 až 4 měsíce, tj. květen až srpen. Nejlogičtějším měsícem pro změnu sazeb je tudíž červenec, kdy BR bude mít v ruce novou prognózu.
    Dopad: trh počítá s utahováním měnové politiky, proto reakce bude neutrální. Naopak, trh z našeho pohledu (letos čekáme jen jedno zvýšení sazeb na 2,25%) očekává rychlejší zvyšování sazeb (o cca 20bb). Čekáme proto na vhodný okamžik pro doporučení prodávat FRA.


David Navrátil
Česká spořitelna, a.s.

CEN8010, Ekonomické a strategické analýzy
Na Perštýně 1, Praha 1, 113 98
tel.:     + 420 224 995 439
fax:     + 420 224 995 120
mob.:  + 420 724 249 366
dnavratil@csas.cz
www.csas.cz/analyza








 

Kontakty

Infolinka: 800 207 207

 

Facebook České spořitelny Twitter YouTube

© Česká spořitelna, a. s. Všechna práva vyhrazena. Materiály určené pro veřejnost.
Podmínky používání | Ochrana osobních údajů | Webmaster