800 207 207

Přihlášení do iBODU

Přihlášení do SERVIS 24

Přihlášení do BUSINESS 24

Archiv aktualit

09.06.2006

HDP v 1Q - promazaná kola ekonomiky

O kolik poskočila česká ekonomika v 1Q? První odhad staťáku říká, že 7,4%. Tipoval jsem 8,5% y/y, ale při těchto tempech je jedno, jestli rosteme tempem 6, 7 nebo 8 procent. Ekonomika prostě pádí a první pohled na čísla ukazuje, že by se to v nejbližších čtvrtletích nemělo měnit.

Jak se dalo čekat, hlavním pachatelem je průmysl. Přidaná hodnota ve zpracovatelském průmyslu vzrostla o 18,5% y/y (ano, jsou to především auta, jejichž výroba vzrostla o 37%). Rychlý růst průmyslu se odrážel v překotném tempu vývozu (17%)

Co pravděpodobně lidé vnímají více pozitivně je urychlení jejich spotřeby. To už naznačoval vývoj tržeb maloobchodníků a samotná spotřeba domácností urychlila z 2,4% ve 4Q na 3,4% v 1Q. Zrychlení podpořil jednak růst mezd (reálně o 4%), ale i rychlý růst zadluženosti (růst nových spotřebitelských úvěrů v 1Q dosáhl 73% y/y).

Investice vzrostly meziročně o 7,1%. Tudíž produkční kapacity rostou a ekonomika tak bude moci i nadále růst vysokým tempem bez nebezpečí výrazného růstu nerovnováh (nadměrný růst dovozů nebo výrazné urychlení inflace).

Hrubý reálný důchod, který lépe než HDP odráží nakolik rostou zdroje pro domácí poptávku, v 1Q urychlil na 5,5%.

Vysoké číslo o růstu HDP a urychlení spotřeby. To bude podle mého názoru důležitým impulsem pro ČNB, aby pokračovala ve zvyšování sazeb. Očekávám, že bankovní rada přistoupí k jejich zvýšení v červenci, poté, co zohlední nové čísla o ekonomice ve své prognóze a zároveň poté, co si koruna vyzkouší život se 75 bodovým záporným diferenciálem. Ale jak už to bývá v našich končinách: růst sazeb pokud kurz dá, tzn. cca 28,50 a výše (oslabit by ji měla politická nejistota, úrokový diferenciál, odliv dividend a volby na Slovensku).

David Navrátil

Česká spořitelna, a.s.

CEN8010, Ekonomické a strategické analýzy

Na Perštýně 1, Praha 1, 113 98
tel.: + 420 224 995 439
fax: + 420 224 995 120
mob.: + 420 724 249 366
mailto: dnavratil@csas.cz

www.csas.cz/analyza







 

Kontakty

Infolinka: 800 207 207

 

Facebook České spořitelny Twitter YouTube

© Česká spořitelna, a. s. Všechna práva vyhrazena. Materiály určené pro veřejnost.
Podmínky používání | Ochrana osobních údajů | Webmaster